Usuários de DeFi estão perdendo $150 milhões por ano. Entenda o porquê

Uma nova pesquisa da Dune, encomendada pela agregadora de exchanges descentralizadas 1inch, revelou que aproximadamente $1,6 bilhão em liquidez no ecossistema DeFi não está sendo utilizado de forma eficaz. Esse montante representa cerca de 85% dos $1,84 bilhão monitorados em pools de liquidez concentrada nas plataformas Uniswap, PancakeSwap e Aerodrome durante o primeiro semestre de 2026.

Dentre essa liquidez, cerca de $542 milhões, ou 29,5%, permanecem completamente fora das faixas de negociação em uma média semanal. Isso significa que esse capital não apenas não gera taxas, mas também não contribui para a profundidade do mercado, o que pode ter implicações significativas para a dinâmica de negociação.

A importância desse tema se torna evidente quando consideramos que as plataformas de DeFi estão atraindo cada vez mais usuários e ativos tradicionais para o blockchain. À medida que as instituições financeiras expandem seus esforços em fundos tokenizados e liquidações baseadas em blockchain, a liquidez ociosa pode se tornar um problema crescente. A 1inch argumenta que a falta de utilização da liquidez pode resultar em custos mais altos à medida que os mercados se expandem, levando a um aumento no capital preso e a uma perda de taxas de negociação.

Os dados indicam que as posições fora da faixa podem estar perdendo cerca de $150 milhões em taxas anuais, com base em uma taxa de retorno anualizada (APR) de cerca de 35% para posições ativas. Isso levanta questões sobre a eficiência dos provedores de liquidez e a necessidade de estratégias mais eficazes para manter as posições dentro das faixas de negociação.

As pools de liquidez concentrada permitem que os provedores coloquem ativos dentro de uma faixa de preço escolhida. O capital apoiará mais negociações e coletará mais taxas enquanto o mercado permanecer dentro dessa faixa. No entanto, uma vez que o preço se mova para fora dela, a posição deixa de funcionar até que o provedor ajuste a faixa ou o mercado retorne ao seu estado original.

Por exemplo, uma posição em um pool ETH/USDC definida entre $2.000 e $2.500 deixará de gerar taxas se o preço do ETH ultrapassar essa faixa. O provedor deve então definir uma nova faixa ou esperar que o mercado retorne a ela.

A pesquisa da Dune analisou as versões v3 e v4 da Uniswap, v3 da PancakeSwap e o Slipstream da Aerodrome em sete blockchains, utilizando instantâneas semanais de 6 de janeiro a 30 de junho. A proporção de liquidez fora da faixa variou entre 25% e 35%, chegando a quase 41% no início de fevereiro.

Os resultados também mostraram que a liquidez ociosa está mais intimamente ligada aos movimentos de preço do que à volatilidade. Um movimento de preço constante em uma direção é mais propenso a deixar capital preso do que uma semana volátil que termina perto de onde começou. Por exemplo, o preço do bitcoin estava em torno de $90.000 em janeiro antes de cair para cerca de $60.000.

Além disso, posições maiores tendem a ser menos propensas a ficar ociosas, mas a pesquisa revelou que essas pools de dinheiro ainda detinham a maior parte do capital inativo. Aproximadamente 54% da liquidez em posições abaixo de $1.000 estava fora da faixa, em comparação com 26% para posições acima de $1 milhão. No entanto, as posições acima de $1 milhão representavam 47% de todo o capital ocioso, cerca de $260 milhões.

Enquanto as posições gerenciadas por contratos permanecem dentro de uma faixa mais consistente, as carteiras individuais foram responsáveis por entre 82% e 94% do capital atribuído como ocioso na Uniswap v3, dependendo da blockchain. Isso sugere que a liquidez depositada diretamente pelos usuários e que requer ajustes manuais é mais propensa a ficar sem supervisão e cair fora da faixa.

A Dune estimou que esses provedores fora da faixa, que estão inativos, podem estar perdendo cerca de $150 milhões em taxas anualmente, com base na APR de 35% mencionada anteriormente. Os provedores de liquidez depositam pares de tokens que as exchanges descentralizadas utilizam para completar as trocas, ganhando uma parte das taxas pagas pelas negociações que utilizam esse pool de liquidez enquanto suas posições permanecem dentro da faixa que definiram.

Entretanto, é importante ressaltar que esse valor não é uma renda garantida. Manter as posições ativas pode acarretar custos de transação, riscos de execução e exposição a movimentos de preços desfavoráveis. Portanto, os provedores de liquidez devem considerar cuidadosamente suas estratégias de gerenciamento de posição.

A pesquisa foi realizada pela Dune em preparação para o lançamento planejado do Aqua, um novo protocolo de liquidez. A Dune desenvolveu a metodologia e chegou às suas conclusões de forma independente, destacando a importância de uma análise rigorosa no espaço DeFi.

Em um cenário onde a eficiência de capital é crucial, a subutilização da liquidez em DeFi representa um desafio significativo. À medida que o mercado evolui, a capacidade de maximizar o uso da liquidez disponível será fundamental para garantir que os provedores de liquidez não percam oportunidades valiosas de receita.

Para os tomadores de decisão, essa pesquisa serve como um alerta sobre a necessidade de estratégias mais eficazes para gerenciar a liquidez em ambientes DeFi. A compreensão das dinâmicas de mercado e a adaptação às condições em constante mudança serão essenciais para o sucesso a longo prazo nesse espaço em rápida evolução.

Em resumo, a pesquisa da Dune destaca a importância de uma gestão ativa da liquidez em DeFi. Com uma quantidade significativa de capital ocioso, os provedores de liquidez devem reavaliar suas estratégias para evitar perdas financeiras e maximizar suas oportunidades de ganhos. O futuro do DeFi depende da capacidade de seus participantes de se adaptarem e otimizarem suas operações.